上证报中国证券网讯（记者李雨琪）梗直证券首席经济学家燕翔发布陈诉称，2023年以来，AI开首下好意思股科技股大幅跑赢基准，映射到A股市集上科技股行情相通火热。科技股的抓续高涨，导致好意思股估值水位和市集聚拢度偏高，AI“武备竞赛”下科技龙头公司的老本开支界限将大幅进步，但财务可抓续性、AI投资的盈利性激勉市集担忧。

燕翔提倡，当下应付科技股潜在泡沫有五大可行战略：一是增配谈指。谈指科技股占比和估值相对较低，在科技股迎风周期中，谈指跑赢纳指的胜率较高；二是增配中小盘。2026年好意思股中小盘盈利增速或优于大盘，且中小盘股的估值处于低位；三是增配销耗、金融和医药。从行业成就视角看，2026年科技股叙事大致率尚未截至，但制造和销耗等顺周期板块的契机加多；四是增配欧股和新兴市集。尽管盈利端逾期好意思股，但欧股的上风在于估值低位+AI敞口较小。关于中国在内的新兴市集而言，2026年盈利增速或卓越推崇市集，估值处于低位，相对上风或冉冉凸起；五是作念多好意思债和黄金。若科技股大幅调理，意味着好意思股和好意思国经济下行压力加大，好意思债和黄金的成就价值将进步。

瞻望2026年，燕翔觉得，科技股泡沫龙套风险相对较低，但更平衡成就钞票的必要性在上升。与2000年科网泡沫比较，当下好意思股估值水位仍相对可控，盈利仍较为持重，且刺破科技股泡沫很猛进度需要好意思联储加息和金融条目收紧，但2026年好意思联储大致率仍处于降息周期。在估值和市集聚拢度偏高水位下，市集对AI叙事的可考据性要求或加大，愈加平衡成就钞票、灵验应付科技股潜在风险的冲击，其兴味将越发关节。